事件

6 月 20 日，1 年期 LPR下调 10bp、5年期以上LPR下调 10bp，由3.65%、4.3%调整至3.55%、4.2%，一方面降息有利于稳经济，有利于促进居民收入预期好转，进而为住房需求释放带来支撑；另一方面，5 年期以上LPR降息也体现出监管部门对于楼市的托底力度加大，有利于提振房地产市场信心。

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本轮地产下行或将带动建材行业加速出清

目前地产新开工以及销售端承压，竣工在保交政策带动下有所回暖，但总体而言地产仍然处于较为低迷状态，因此整体地产链建材需求有所下滑。在此情形下，中小型建材企业或将加速出清，头部建材企业集中度有望持续提升，主要系头部企业规模优势下成本把控能力较强，仍能通过降价方式提升销量。

水泥短期影响因素结束，需求略有回暖

六月下旬，国内多数区域需求有上升，前期影响需求的短期因素结束，且局部天气向好。全国水泥磨机开工负荷均值 51.88%，较上周上升 2.60 个百分点，升幅扩大 1.58 个百分点。供给方面，熟料库存有一定起伏，总体库存仍然处于高位，供应压力没有缓和。成本方面，燃料价格有一定上涨，成本略有上升表现，但对水泥价格没有影响，价格仍承压下滑。

投资建议

整体来看目前 beta 端对于消费建材企业股价的影响更胜于 alpha，核心的关注点在于后续地产政策的放松和需求的恢复程度。

相关个股

以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习。

参考来源：2023年6月25日 财通证券 产业链需求改善有限，关注地产政策出台